您会去抄底白银啊

2019-09-19 19:57栏目:股票基金
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  投基有道

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  兴业全球基金 钟宁瑶

怎么来看近期金价暴涨以及A股黄金板块的投资价值?先来看一些投资者的观点:

  最近黄金价格走势可谓牵动人心,从去年年底最高时的1726美元/盎司,到最近最低跌倒1323美元/盎司,四个月跌幅超过23%。但其断崖式的跌势,似乎并没有吓退投资者,反倒给了许多投资者哄抢抄底的理由,各大金店门口提着百万元现金排队抢购的投资者屡见不鲜。因为在许多投资者心目中,黄金依然是抗通胀、保值的代名词。

投资者A:

  黄金市场的优势是公开透明,没有暗箱操作,但是研究一下就会发现金价受到政治因素、美元走势、石油走势、国际商品市场以及各国货币政策等诸多因素影响,且经过几年上涨,已经积累明显泡沫。买了实物黄金的投资者会发现,出售黄金不易、存储不易,非常昂贵但其本身又无法产生投资收益,不能产生复利。巴菲特一直没碰过黄金,就如他所说的那样:“不管100年后的货币是以黄金、贝壳、鲨鱼齿,还是以一张纸为基准,人们还是乐意用每日所花几分钟的劳动成果来交换一杯可口可乐,或一些喜诗糖果公司的花生糖。”

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  在这轮大跌之前,著名投资大师索罗斯已经提前布局完黄金减持,再次完美抽身。其实很多人也许没注意到,早在2010年黄金上冲到1300美元/盎司以上的历史新高时,索罗斯就抛出了黄金泡沫的论调,而且知行合一,在2011年一季度,索罗斯减持了其99%的黄金资产,并继续放出黄金泡沫将要破灭的言论,这些言论在黄金大牛市中估计都当耳边风了。市场也没配合,黄金从1500美元一路攀升到1900美元/盎司才止步,但之后的跌跌不休终于证明了老爷子的论调。在索罗斯最近一次公开评论中,他表示虽然不能看到黄金的长期趋势,却认为黄金避险地位已经被毁灭了。

黄金走高可能跟全球经济不稳定相关,可能有避险资金要进入到黄金来避险。

  历史总是惊人的相似,在股市进入牛市的那些日子里,盲目自信的情绪在整个市场弥漫,最终的结果是为整个股市的过度上涨而埋单。每一次的泡沫都会教育一批投资者,每一次的学费都很昂贵,但不是每一次付了学费就一定能吸取教训,这就是市场残酷的地方。

投资者B:

  没有绝对的保值或者安全的品种,也没有只涨不跌的资产,对于股票、贵金属都是如此。再以黄金作为例子,过去十年中国际金价累计上涨了3.8倍,听上去很诱人,但是对于后来买进的投资者,这个涨幅并无参考意义。如果你不幸买在了高点,黄金的熊市一旦确立,你丝毫感觉不到一点黄金资产的安全和保值,你在里面煎熬的过程恐怕不止一两年。

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那就是地缘政治这些原因,我觉得其实短期会有一个情绪化的炒作。

投资者C:

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我觉得黄金不是一个生息资产,就是避险的趋势推动。

美元走软等因素推动金价上行

国际黄金期货价格最近大幅上涨,主要有两个原因:一是美元走软,美联储今年上半年6月的会议暗示,美联储降息通道有可能在下半年开启,导致美元走软,美元指数下跌导致黄金价格上行;另一个就是5月份以来全球贸易摩擦和地缘政治紧张导致了避险情绪上升,从而推动黄金价格上扬。

价值分歧大短期由避险情绪主导

现在来看黄金的价格,一是黄金的开采成本,最近几年的黄金开采成本平均在每盎司1000美元到1100美元左右,最近十年黄金的价格基本上是在1900美元一盎司到1000美元一盎司之间波动。

第二就看避险情绪的需求。黄金的价值在不同的人眼里很不一样。巴菲特和索罗斯代表两个相反的方向。巴菲特认为黄金是一只不下蛋的鸡,持有黄金还不如买土地或者买工厂,买一块土地每年都会有播种收获,买一个工厂,每年生产很多产品出来,但是买一块黄金100年之后,还是一块黄金,并没有增加。另外黄金的工业用途比较少,甚至于比白银还少,也远远不及钢铁煤炭等其它的资源品种。不仅如此,黄金还有运输、保护、储藏等一系列费用,所以他认为投资黄金并不划算。

相反索罗斯认为,黄金具有避险功能,买黄金并不是为了投资收益,而是为了保值。风险事件发生之后会导致金价上涨,金价上涨可能会让风险事件的情绪评价上升,风险事件和金价之间互相强化,在这样一个过程中索罗斯往往会参与进来做一些套利活动。

长期投资回报黄金不如股市

对于投资者而言,如果在证券市场和黄金期货之间比较长期收益会怎么样?从美国市场数据统计来看,1973年到2013年之间40年时间,在利率下行的时候,股市的平均年化收益率在14%左右,黄金期货的收益7%多一点,在利率上行的时候,股市的年收益平均在8%左右,黄金期货的收益在4.5%左右,总体来看,投资黄金的收益远远低于标普500指数基金的收益。

陆家嘴观点:

黄金还能涨多久,黄金板块能不能配置?要看风险事件的持续时间和它的级别,但这些都具有很大的不确定性。所以对投资者而言,要不要参与黄金或者买黄金板块股票,要看自己个人的具体情况和自己的资金情况,要谨慎决策。

记者:高国徽宋佳音

编辑:范佳陈威鹏

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